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PPP行稳致远 须从提升项目可融资性破题

发布日期:2018年05月16日 点击:

(本文原载于财政部PPP中心网站、道PPP微信公众号,《证券日报》报道也引用了本文部分观点)

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改革洪流滚滚向前,不忘初心,方得始终。

 

规范,是财政部在推广政府和社会资本合作(PPP)过程中的一贯要求。但从市场上来看,仍有一些参与方看不清政策脉络,摸不准规范边界,有的不顾“红线”,冒险冒进;有的搞成了“伪PPP”;还有的准备不充分、论证不到位,项目无法落地。PPP纠偏势在必行。

 

以退为进 严选项目是规范最佳范例

 

“君子弃瑕以拔才,壮士断腕以全质。”此番对PPP入库项目所进行的清查退库之举,无异于壮士断腕,需要巨大的决心与勇气。从清退的结果来看,对于之前已经历经严格公开程序筛选出的示范项目也在清查之列,并按照最初的落地时限要求进行倒查,体现出了厉行规范、誓做“真PPP”的态度。

 

一直以来,作为PPP项目的样板和标杆,国家示范项目在规范性、落地率等方面都表现抢眼,示范引领作用明显。从财政部PPP中心披露的信息来看,截至201712月末,三批国家示范项目共计有697个,总投资额为1.8万亿元,前两批示范项目已100%落地,第三批示范项目也有超八成落地。此前,第四批示范项目也已经出炉,而且筛选标准更严格,信息公开的力度也更大。

 

分析来看,示范项目之所以表现抢眼,一方面来自于标准严格、信息公开,以及规范化的操作,另一方面也得益于对能进能出、优胜劣汰原则的坚持。笔者注意到,第一批示范项目最初为30个,陆续调出8个;第二批示范项目最初为206个,陆续调出44个;第三批示范项目最初为516个,陆续调出3个。

 

此次清库,也有部分示范项目被调出示范项目名单,这些项目需要继续按照规范性的要求重新梳理、整改完善,继续按照市场化的方式选择合适的商业模式,打通融资瓶颈、提升运营绩效等。

 

以终为始 提升可融资性是破局关键

 

我们关注到,融资难、融资贵成为了部分退库项目面临的主要问题。尤其是在财办金〔201792号、国资发财管〔2017192号文件、财金〔201323号文件,以及接连而来的资管新政、金融监管加强等背景下,PPP项目融资更显得难上加难。

 

究其原因,一方面部分金融机构仍然缺少对于PPP改革的深刻认识,存在固守传统项目融资模式的观念,尚未形成顺应PPP改革而相应进行的金融创新,导致一些项目为了融资而不顾PPP规范性的要求;另一方面也有部分金融机构对资管新政及系列规范性文件对PPP模式的影响考虑不够全面,缺少对于PPP项目特点的风控评判体系,由此出现了一有“风吹草动”,马上“关闭阀门”的情况。

 

事实上,金融大环境的确会传导到PPP融资的小环境,但固守成规并不能解决实质性的问题,坚定发展信心,顺应改革思路,寻找更适合于PPP模式的金融支持模式迫在眉睫。

 

笔者认为,为了推动更多PPP项目能够得到金融“活水”的支持,化解融资困境,一是要采用创新的金融产品设计思路,通过金融组合创新等多元化、结构化的方式解决社会资本方参与PPP项目的资金需求问题;二是加大理论研究力度,力争通过打通PPP资产交易和退出通道,理顺PPP资产交易和管理的理论政策路径,让金融机构更有信心“放水进来”;三是以终为始,倒逼各参与方在PPP项目之中做到“三实”,即切实从全生命周期的角度论证项目,务实对项目的可经营性、可融资性进行系统考虑,踏实研究PPP模式的精髓要义,真正实现规范化操作。

 

历经短暂四年,我国PPP市场规模已超18万亿元,统一的大市场已然形成,相关的政策制度体系趋于完善。从宏观方面来看,PPP对于推动供给侧结构性改革,提升国家治理能力,落实放管服举措,提高财政资金使用效率等方面都有积极的作用;从微观方面来看,PPP模式所应用的领域都是与老百姓密切相关的公共服务领域,PPP项目运营的好坏,社会公众都有切身体会,影响广泛。

 

笔者认为,PPP行稳致远,之于我国的改革推进和百姓福祉都有深远影响,规范纠偏,断腕前行都是必要之举。此番政策性“松油门”和以清库为主要举措的“踩刹车”,对于PPP改革而言,意义非凡。长远来看,短期阵痛好于系统性风险爆发。

 

山再高,往上攀,总能登顶;路再长,走下去,定能到达。我国的PPP之路同理。




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